尽管增长放缓但2019财年阿联酋航空的利润大幅下滑

2019-05-12 11:37:55
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全球航空巨头阿联酋航空近年来不得不缩减其一度快速的增长,因为不稳定的燃料价格,激烈的竞争以及世界部分地区经济增长疲软已经打压了其盈利能力。在最近结束的2019财年,阿联酋航空仅增加了3%的运力,旨在提高其定价能力,以便提高票价。然而,该航空公司的利润暴跌69%,因为阿联酋航空未能完全抵消燃料成本的急剧上升。

财务表现的恶化凸显了阿联酋航空依赖空客(NASDAQOTH:EADSY)A380大型喷气式飞机的危险。阿联酋航空最近取消大部分剩余的A380订单,转而支持小型空客和波音(纽约证券交易所代码:BA)宽体,这将使其逐步重建利润率。

A380就是问题所在

在2019财年,阿联酋航空的主要航空公司子公司的收入为267亿美元,收入为2.37亿美元。这使其利润率微不足道0.9%。相比之下,就在三年前,阿联酋航空的收入为19亿美元,利润率为8.4%。

当时与现在的主要区别在于,阿联酋航空2016财年的油价处于最低点。自那时以来,油价已经反弹,尽管产能增长温和,但过去三年航空公司的燃油成本上涨了56%。去年燃料占阿联酋航空运营成本的32%,超过任何其他费用项目。

空中客车A380的高油耗加剧了这一逆风。它的体积庞大,四引擎设计和相对较低的座椅密度相结合,使其每个座椅燃烧的燃料比小型宽体喷气机更多 - 甚至更老的型号如波音767和空中客车A330。毫不奇怪,像波音787梦想飞机系列和空中客车A350这样的最先进的喷气式飞机比A380具有更高的燃油效率优势。

更糟糕的是,由于这种类型的座位容量很大,因此很难装满A380。在2019财年,阿联酋航空的载客率 - 填补了付费用户的席位百分比 - 从一年前的77.5%降至76.8%。相比之下,去年美国全球航空公司United Continental在其国际航班上的载客率为81.3%。

阿联酋航空终于解决了这个问

很难解读阿联酋航空目前的财务困境对其车队规划决策的影响程度。尽管如此,该航空公司最近决定取消39架A380订单- 仅订购了14架A380,这是将阿联酋航空恢复健康的第一步。

在此订单取消的同时,阿联酋航空同意购买40架A330-900neos和30架A350-900。它还订购了150架波音777X喷气式飞机。阿联酋航空不再计划完成先前购买40架787-10的承诺,因为这些飞机将填补其订购的A330-900neos和A350所涵盖的角色。

这些喷气式飞机中的一些将用于在未来几年寻求增长机会。但许多人注定要替换阿联酋舰队的旧飞机。特别是波音777X将是阿联酋航空首次替代A380。

阿联酋航空的第一架A380租约明年到期,该航空公司可能会开始退役当时最古老的大型喷气式飞机。根据其机队的年龄,A380退役率将在2020年代中期加速。

用一块石头杀死两只鸟

与空中客车A380相比,波音公司的777X系列喷气式飞机每座位燃油消耗量通常会减少两位数。确切的节省取决于每架飞机上安装的座位数。阿联酋航空的A380配置从489个座位到615个不等。

此外,777X比A380小很多。波音表示,较大的777-9型号将在典型配置中容纳400至425名乘客。因此,将部分A380换成777-9,应该有助于阿联酋航空随着时间的推移改善其载客率。由于某些航线上的座位较少,阿联酋航空也有可能提高其平均票价。

这次船队过渡需要一段时间才能对阿联酋航空的财务业绩产生重大影响。但在接下来的十年中,阿联酋航空可能会逐步淘汰A380的大部分机队,转而采用体积更小,燃油效率更高的飞机,从而使自己成为更具可持续性的业务。

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