SunEdison考虑将关键资产分拆到Yieldcos和SunPower的地理多元化投资组合

2019-07-11 08:58:54
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其股票并未出现在任何分析师的购买清单上,但SolarCity(纳斯达克股票代码:SCTY)再次证明其11月份是该行业的“制造商”,它提供了美国有史以来第一个由太阳能支持的债券发行权力合同。

与此同时,一些太阳能股票今年结束时的财政状况比起初时更为合适。分析师强烈推荐11月即将结束的股票包括Advanced Energy Industries(纳斯达克股票代码:AEIS),SunEdison(纽约证券交易所代码:SUNE),SunPower(纳斯达克股票代码:SPWR)和天合光能。(纽约证券交易所代码:TSL)。

资本观念

在充满挑战的经济和竞争激烈的商业领域,SolarCity不断创造新的融资来源,并在整个太阳能行业得到广泛采用。总部位于加利福尼亚州圣马特奥的公司已经因其2008年推出的创新屋顶租赁计划而闻名,该计划通过几乎消除安装的前期成本,帮助刺激了太阳能住宅市场。

现在,SolarCity正在为机构投资者提供购买其消费者和商业权力合同所保证的债券的机会。此次发行旨在筹集5400万美元(3980万美元),以资助SolarCity的持续扩张,SolarCity还于11月宣布计划在2013年底前在加利福尼亚开设10个新的运营中心,其全州地点几乎翻倍。该债券的利率为4.8%,并将于2026年12月到期。

总部位于休斯顿的Raymond James&Associates的研究分析师Pavel Molchanov告诉光伏杂志,金融和能源行业正在“密切关注”突破性的证券化。尽管标准普尔对评级给出了BBB +的评级 - 低投资等级的名称 - 莫尔查诺夫评论说,“我认为[这个相对较小的]证券化的方式是,SolarCity正在测试水域,然后在明年暴跌有更大的产品。“

旧金山Robert W. Baird&Co。的清洁技术能源分析师Benjamin Kallo对此表示赞同。“SolarCity的债券发行可能是本月最大的公告,”他对光伏杂志评论道。我们公司根据该公告将SolarCity评级上调至“跑赢大盘”。?? 这实际上是第一个由住宅太阳能合同支持的资产支持证券 - 对于整个行业而言,这将推动融资价格下降。“

事实上,迫切需要新的资金,因为太阳能项目的联邦投资税收抵免计划从2016年底的30%降至10%。正如Kroll Bond评级机构的高级主管Andrew Giudici告诉The “纽约时报”最近称,“实际上完成第一笔交易将有望为其他开发商开辟不同的渠道。”

SolarCity本月收盘价为52.28美元(38.46美元),在11月7日公布第三季度业绩好坏后,下跌5.1%。其账面价值为14.04美元(10.34美元)。然而,总的来说,投资者仍然感到高兴:该公司的股票价值自一年前的首次公开募股(IPO)以来翻了两番。

“这件事[SolarCity]是一个绝对的过山车,对吧?” 纽约S&P Capital IQ的高级行业分析师Angelo Zino对光伏杂志说。“如果你看一下10月,这是表现最好的太阳能股票。它有一个很好的商业模式;由于基本面因素,我们对公司不利。”

对SunEdison的“强力买入”

Zino说,位于密苏里州圣彼得斯的SunEdison公司(纽约证券交易所股票代码:SUNE)一直在为其太阳能业务筹集额外的现金,可能会将这一债券问题视为“巨大的积极因素”。“太阳能企业正在利用更便宜的方式为太阳能项目提供资金,”他解释道,“SunEdison毫无疑问将考虑各种可行的融资方案。”

今年9月,SunEdison提出计划在2014年初举行的首次公开发行(分别为2.5亿美元(1.84亿美元))剥离其半导体部门,以便更加专注于太阳能发展。但根据Zino的说法,那并不是那么多的计划,他已经提出了强烈的买入?在SunEdison上。

Zino指出,在SolarCity发行债券之前,SunEdison通过将一些房产分拆成一个新的公开上市的?? yieldco来勉强计划资助新的太阳能项目。明年在美国。“基本上,[yieldco将]是一种公共交通工具,可以在[可分配的]现金流中分拆出来,产生约4千5百万美元(约合29 - 3千6百万美元)。这对他们来说只是一种方式。最大化股东的回报潜力,“齐诺评论道。

他补充说,“Yieldcos也开始发展。2014年,您将开始看到太阳能公司将多个项目捆绑在一起,并为投资者提供购买这些资产作为公开交易车辆的机会。位于康涅狄格州米尔福德的NRG Energy [纽约证券交易所代码:NRG]今年早些时候做过一次。“

看看SunEdison目前的财务状况,该公司太阳能业务收入增长75%,帮助其在第三季度调整后收支平衡。太阳能管道,在建项目和积压项目均按季增长,其中558兆瓦(MW)正在建设中。

该股于11月29日收于12.71美元(?? 9.35) - 本月累计上涨34.4%。

SunPower仍然嘶嘶作响

总部位于硅谷的SunPower是一家高效晶体硅光伏电池板制造商,它将21.5%的环境阳光转化为能源,也正在与First Solar(纳斯达克股票代码:FSLR)和SolarCity合作开展项目安装。该公司已经建立了一条大型EPC管道,以保持盈利 - 不仅在美国,而且在新兴市场,包括南非和智利。它还在日本快速发展的太阳能市场占有一席之地,并在欧洲开展业务。

根据Robert W. Baird的Ben Kallo的说法,“我最喜欢的太阳能库存是Sunpower,因为它具有先进的技术和高效率,以及它在美国的住宅和公用事业规模项目开发中的扩展和国外。“

更重要的是,Kallo告诉光伏杂志,SunPower的地理多元化使其成为任何美国太阳能公司在日本市场的最佳曝光度; 在过去的几个项目中,超过20%的收入来自日本。

“当我考虑公司试图进入新市场时,”他补充说,“SunPower有最好的机会以具有成本效益的方式实现这一目标,因为该公司拥有66%的巴黎石油和天然气公司]他们已经在智利和南非发布了重大公告 - 这两个项目都用于80兆瓦的公用事业规模项目。他们可以比First Solar更具成本效益,因为道达尔已开展业务在全球许多地区,他们了解当地的能源参与者。更重要的是,他们的资产负债表非常稳固。“

Motley Fool的Travis Hoium也将SunPower列为首选。“SunPower正在改善后端技术和太阳能成本,而SolarCity正在提高在全国各地屋顶上安装太阳能的效率。我很感谢两家公司的创新,不仅创造了巨大的投资,而且还创造了革命性的清洁能源。“

SunPower于11月份以30.34美元(22.33美元)的股价收盘 - 下跌2.0%,但过去六个月上涨了57.1%。

其他考虑

总部位于科罗拉多州柯林斯堡的先进能源工业公司仍然是薄膜业务的一只脚,另一家是太阳能市场,它仍然是Raymond James&Associates的Pavel Molchanov的首选。太阳能方面占据了其业务的50%以上,AEIS为商业和公用事业买家提供光伏逆变器。该股11月份收于23.82美元(17.53美元),上涨16.8%,巩固10月份的20%增长。

最后,对于在中国的两家制造商来说,有好消息和坏消息。该国第二大面板生产商天合光能(Trina Solar)报告称两年来首次恢复盈利,并将其出货量预测上调11%。该公司第三季度的净收入为990万美元(730万美元) - 这是常州公司第二季度亏损3370万美元(2480万美元)的重大转变。收入比上一季度增长了24%。

根据这些结果,S&P Capital IQ的Zino表示,他的公司已将其对Trina的评级提升至“强力买入”。他解释说,“我们在整个复苏过程中对这只股票进行了买入。事实上,他们能够比预期更快地恢复盈利,再加上一些可能推动股价上涨的因素(包括一些缓解风险的因素) )说服我们将这个评级推高甚至更高。“

已经在破产程序中的无锡尚德电力控股有限公司于11月26日报道其计划对纽约证券交易所独立监管机构纽约证券交易所监管机构的决定提起上诉,以开始除名程序,这一消息并不令人鼓舞。尚德的美国存托股票。

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